Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings повысило долгосрочный и краткосрочный суверенные кредитные рейтинги Украины в иностранной валюте до уровня "CCC+/C". Ранее страна находилась в состоянии "выборочного дефолта" (уровень SD). Прогноз по рейтингам установлен как "стабильный".
Ключевым фактором для этого шага стало успешное завершение обмена государственных деривативов (ВВП-варрантов) на сумму 2,6 миллиарда долларов на новые облигации серий B и C в конце декабря 2025 года. Эти бумаги находились в дефолте после пропущенного платежа в июне прошлого года, но нынешняя реструктуризация позволила агентству пересмотреть оценку платежеспособности государства.
Несмотря на то, что крошечная доля коммерческого долга (менее 2,5%) все еще находится в процессе переговоров, аналитики S&P считают, что правительство способно обслуживать текущие обязательства. Этому способствует исторический максимум золотовалютных резервов Украины, которые на конец 2025 года достигли 57,3 миллиарда долларов.
Что ожидает экономику в 2026 году: ключевые тезисы отчета
Донорская поддержка: ЕС обязался предоставить кредит на сумму 90 миллиардов евро. Вместе со средствами от стран G7 это полностью покрывает финансовые потребности Украины на 2026 и 2027 годы. Выплаты должны начаться уже в апреле, однако они привязаны к реформам в сфере борьбы с коррупцией и надзора за оборонными закупками.
Долговая нагрузка: В течение следующих трех лет потребности в выплатах по иностранным коммерческим долгам существенно снизились — в среднем до 1 миллиарда долларов в год. Первое крупное погашение тела кредита по иностранным облигациям запланировано только на 2029 год.
Военный фактор: Агентство базирует свой прогноз на предположении, что активные боевые действия продолжатся в течение всего 2026 года. Оккупированные территории сейчас составляют около 20% площади страны, что соответствует потере 8–9% довоенного ВВП.
Цена восстановления: По оценкам аналитиков, послевоенное восстановление Украины обойдется минимум в 0,5 триллиона долларов, что в 2,5 раза превышает годовой объем ВВП страны.
Сценарии на будущее
Стабильный прогноз отражает баланс между значительной финансовой помощью союзников и рисками, которые несет затяжная война.
S&P может снизить рейтинг, если ситуация с безопасностью ухудшится, что вызовет давление на валютные резервы или заставит государство снова идти на реструктуризацию коммерческих долгов. В то же время повышение рейтинга возможно при условии значительного улучшения макроэкономических прогнозов и стабилизации ситуации с безопасностью в среднесрочной перспективе.
Следующая плановая публикация обновленного рейтинга Украины от S&P ожидается 6 марта 2026 года.
